Es muy importante leer este informe, muy ilustrativo y realista de la actividad de la principal potencia del mundo, al cual estamos alineados como país. Transcribiendo y traduciendo este informe, que para los que no somos economistas nos aclara, como un país, que a generado cuestiones aspiracionales tan fuertes, con su modelo de su sociedad y exigencia estratégica de alineamiento en el designio américa para los americanos, que condiciona el desarrollo y la orientación de nuestras exportaciones. Este primer trimestre en Argentina las exportaciones crecieron el 30.6% y las importaciones el 1,7% registrando el superávit más importante del ultimo decenio. Es interesante que esta vez aprovechemos y que el sacrificio se vea reflejado en un mayor crecimiento, fundamentalmente del empleo. Observen la importancia que tiene para EE.UU. el volumen y la creación de empleo. La creación de empleo privado en Argentina fueron 7500 empleados registrados y se perdieron 100.000 en el último año, eso esta mal, puede generar una crisis, no es solo una cuestión de un conurbano, son todos los Conos urbanos de la Argentina, donde alojan millones de personas, con malas condiciones socioambientales que deben mejorarse, y no declamatoriamente, no solo con los superávit gemelos, sino con políticas activas, para que empresarios inviertan y creen empleo. Espero que les agrade este informe muy interesante. Gracias.
Resumen
El informe presenta las proyecciones presupuestarias federales para el período 2026-2036, mostrando déficits elevados y una deuda pública creciente, ambos superiores a los promedios históricos. Se destaca que los desembolsos y los ingresos federales, como porcentaje del PIB, también superan sus promedios de los últimos 50 años, aunque los gastos continúan aumentando principalmente por programas obligatorios y mayores costos de intereses. Los ingresos se mantienen estables, pero los cambios en componentes como impuestos y remesas compensan la caída de otros rubros. En conjunto, el documento advierte sobre una tendencia sostenida de presión fiscal y financiera a largo plazo.
Presupuesto y perspectivas económicas: 2026 a 2036
Proyecciones de un vistazo
El presupuesto federal
Los déficits son elevados en comparación con los datos históricos. El déficit totaliza 1,9 billones de dólares en el año fiscal 2026 y aumenta a 3,1 billones de dólares en 2036. En relación con el tamaño de la economía, el déficit representa el 5,8 % del producto interno bruto (PIB) en 2026 y aumenta al 6,7 % en 2036. El déficit promedio durante los últimos 50 años fue del 3,8 % del PIB (véase el Capítulo 1 ).
La deuda pública aumenta del 101% del PIB en 2026 al 120% en 2036, muy por encima del récord anterior del 106% registrado justo después de la Segunda Guerra Mundial.
Los desembolsos son elevados en comparación con los estándares históricos, y siguen en aumento. En 2026, representan el 23,3 % del PIB, superando el promedio de los últimos 50 años, que se sitúa en el 21,2 %. Tras ajustarse a las variaciones en el calendario de ciertos pagos, los desembolsos se mantienen en torno a ese nivel hasta 2028, pero luego crecen de forma constante, impulsados por el aumento del gasto en programas obligatorios y el incremento de los costes netos de intereses. En 2036, los desembolsos alcanzan el 24,4 % del PIB (véase el Capítulo 3 ).
Los ingresos en 2026 totalizan el 17,5 por ciento del PIB, superando su promedio de los últimos 50 años del 17,3 por ciento. Los ingresos se mantienen en o ligeramente por encima de ese nivel de 2026 hasta 2036, cuando totalizan el 17,8 por ciento del PIB. Durante el período 2026-2036, los ingresos por impuestos sobre la renta de las personas físicas y las remesas de la Reserva Federal aumentan como porcentaje del PIB; estos aumentos se ven compensados por la disminución de los ingresos por derechos de aduana, ya que las importaciones, como porcentaje del PIB, caen en respuesta a los aranceles (véase el Capítulo 4 ).
Cambios en las proyecciones presupuestarias de la CBO desde enero de 2025
El déficit para 2026 es $0.1 billones (o 8 por ciento) mayor en las proyecciones actuales de la CBO que en las proyecciones de la agencia de enero de 2025, y el déficit acumulado durante el período 2026-2035 es $1.4 billones (o 6 por ciento) mayor (ver Capítulo 5 ). Tres importantes desarrollos de políticas contribuyen a esos cambios: la Ley de Reconciliación de 2025 (ver Apéndice A ) aumentó los déficits en $4.7 billones estimados; los aranceles más altos redujeron los déficits en $3.0 billones estimados; y las acciones administrativas relacionadas con la inmigración aumentaron los déficits en $0.5 billones estimados. Esas cantidades incluyen los efectos de los cambios relacionados en la economía y los costos netos de intereses (ver Recuadro 5-1 ).
La economía de Estados Unidos
El crecimiento de la producción se fortalece en el año calendario 2026 debido a las disposiciones de la ley de reconciliación de 2025 y al repunte de la actividad económica tras la suspensión de las asignaciones discrecionales el año pasado. Dicho crecimiento se modera en los años posteriores (véase el Capítulo 2 ).
El mercado laboral mejora gradualmente en 2026 a medida que se fortalece el crecimiento de la producción. El crecimiento del empleo se recupera gracias a los efectos de la Ley de Reconciliación de 2025, que impulsan la actividad económica general. La tasa de desempleo se mantiene estable en un 4,6 % este año y luego disminuye hasta 2036.
La inflación , medida por el índice de precios de los gastos de consumo personal, se desacelera del 2,8 por ciento en 2025 al 2,7 por ciento en 2026. La inflación vuelve a una tasa aproximadamente acorde con el objetivo a largo plazo de la Reserva Federal del 2 por ciento en 2030 y se estabiliza a partir de entonces.
Los tipos de interés disminuyeron en 2025, luego de que la Reserva Federal recortara el tipo de interés de referencia de los fondos federales en 0,75 puntos porcentuales. Se prevé que este tipo continúe bajando este año y se estabilice posteriormente. El tipo de interés de los bonos del Tesoro a 10 años aumenta gradualmente hasta 2027 y se mantiene relativamente estable en los años siguientes.
Cambios en las proyecciones económicas de la CBO desde enero de 2025
Se prevé que el crecimiento del PIB real en 2026 sea mayor, en parte debido a los efectos de la Ley de Reconciliación de 2025. En los años posteriores, el crecimiento de la producción se mantiene prácticamente igual que en las proyecciones de la CBO de enero de 2025, lo que refleja factores que influyen tanto en el aumento como en la disminución de la actividad económica. Se espera que el PIB nominal entre 2026 y 2035, así como la inflación entre 2026 y 2029, sean superiores a las proyecciones anteriores. El pronóstico de las tasas de interés a corto plazo se mantiene prácticamente sin cambios con respecto a enero pasado.
En este informe, las proyecciones presupuestarias se basan en el pronóstico económico de la CBO, que refleja la política comercial vigente al 20 de noviembre de 2025, así como la evolución económica y la legislación en vigor al 3 de diciembre de 2025. Las proyecciones presupuestarias también incorporan los efectos de la legislación vigente al 14 de enero de 2026.
En cifras
Perspectivas presupuestarias por año fiscal
Notas
Perspectivas económicas, por año calendario
Resumen ejecutivo
La Oficina de Presupuesto del Congreso (CBO) publica periódicamente informes con sus proyecciones de referencia sobre cómo se verían el presupuesto federal y la economía en el año en curso y durante los próximos 10 años si las leyes que rigen los impuestos y el gasto público se mantuvieran prácticamente sin cambios. Este informe es el más reciente de dicha serie. Las proyecciones presupuestarias se basan en el pronóstico económico de la CBO, que refleja la política comercial vigente al 20 de noviembre de 2025, así como la evolución económica y las leyes en vigor al 3 de diciembre de 2025. Las proyecciones presupuestarias también incorporan los efectos de las leyes vigentes al 14 de enero de 2026. (Las proyecciones de la CBO no incluyen los efectos de las leyes de asignación aprobadas por la Cámara de Representantes y el Senado después del 14 de enero de 2026).
Perspectivas presupuestarias
Proyecciones para 2026
Déficit presupuestario: 1,9 billones de dólares
Deuda pública: 101% del PIB
Gastos: 7,4 billones de dólares
Ingresos: 5,6 billones de dólares
Déficits
Según las proyecciones de la CBO, el déficit presupuestario federal en el año fiscal 2026 es de 1,9 billones de dólares y aumenta a 3,1 billones de dólares en 2036. En relación con el tamaño de la economía, el déficit representa el 5,8 % del producto interno bruto (PIB) en 2026 y aumenta al 6,7 % en 2036, cifra superior al promedio de déficits del 3,8 % de los últimos 50 años. El aumento de los costos netos de los intereses impulsa gran parte de este incremento. El déficit primario, que excluye dichos costos netos de intereses, asciende al 2,6 % del PIB este año y se mantiene por debajo de ese nivel hasta 2036, cuando alcanza el 2,1 %.
Deuda
Entre 2026 y 2036, los déficits, cada vez mayores, provocan un aumento de la deuda. La deuda pública federal pasa del 101% del PIB este año al 120% en 2036, superando su máximo anterior del 106% del PIB alcanzado en 1946.
Gastos e ingresos
En las proyecciones de la CBO, los gastos federales en 2026 totalizan $7.4 billones, o 23.3 por ciento del PIB. En relación con el tamaño de la economía, los gastos se mantienen cerca de su nivel de 2026 hasta 2028 y luego aumentan, alcanzando el 24.4 por ciento del PIB en 2036; esta tendencia es resultado de un mayor gasto en Seguridad Social y Medicare y crecimiento en los costos netos de intereses que se ven parcialmente compensados por la disminución de los gastos en programas discrecionales. Los ingresos totalizan $5.6 billones, o 17.5 por ciento del PIB, en 2026. Durante el período 2026-2036, el aumento de los ingresos por impuestos sobre la renta individual y las remesas de la Reserva Federal se ven parcialmente compensados por la disminución de los aranceles aduaneros medidos en relación con el tamaño de la economía. En 2036, los ingresos totalizan 17.8 por ciento del PIB, ligeramente por encima de su promedio de 50 años del 17.3 por ciento.
Cambios en las proyecciones presupuestarias de la CBO
El déficit para 2026 es 0,1 billones de dólares (o un 8%) mayor en las proyecciones actuales de la CBO que en las proyecciones de la agencia de enero de 2025, y el déficit acumulado durante el período 2026-2035 es 1,4 billones de dólares (o un 6%) mayor. La Ley de Reconciliación de 2025 (Ley Pública 119-21) y las medidas administrativas relacionadas con la inmigración aumentaron las proyecciones de déficit de la CBO en 4,7 billones de dólares y 0,5 billones de dólares, respectivamente, una vez considerados los cambios en la economía y los costos relacionados con el servicio de la deuda. Por el contrario, los aranceles más altos redujeron los déficits en 3 billones de dólares (incluidos los efectos de los cambios relacionados en la economía y los pagos netos de intereses).
Cuando el 1 de octubre (el primer día del año fiscal) cae en fin de semana, ciertos pagos que normalmente se realizarían ese día se efectúan a finales de septiembre y, por lo tanto, se trasladan al año fiscal anterior. Dado que estos cambios pueden distorsionar las tendencias presupuestarias, la CBO presenta aquí proyecciones ajustadas de déficits y gastos que consideran los pagos como si no estuvieran sujetos a dichos cambios.
Perspectivas presupuestarias por año fiscal
Perspectivas presupuestarias en seis cifras
Perspectivas de gastos e ingresos
El aumento del gasto en la Seguridad Social y Medicare, junto con el incremento de los costes netos de los intereses, elevan el desembolso a 11,4 billones de dólares, o el 24,4% del PIB, en 2036.
Los ingresos en 2036 ascenderán a un total de 8,3 billones de dólares, lo que representa el 17,8% del PIB, frente al 17,5% en 2026.
Gastos e ingresos totales
Según las proyecciones de la CBO, el gasto federal, medido como porcentaje del PIB, supera su promedio de los últimos 50 años por un margen cada vez mayor entre 2026 y 2036. Los ingresos se sitúan ligeramente por encima de su promedio de los últimos 50 años en 2026 y se mantienen ligeramente por encima de ese promedio histórico durante todo el período de 10 años.
Porcentaje del PIB
Notas
Gastos, por categoría
Según las proyecciones de la CBO, un mayor gasto en Seguridad Social y Medicare provoca un aumento de los gastos obligatorios en relación con el PIB. Los gastos discrecionales disminuyen en relación con el PIB, ya que el crecimiento del PIB supera el crecimiento de los fondos discrecionales. Los gastos netos por intereses aumentan a medida que suben los tipos de interés a largo plazo y se incrementa la deuda.
Porcentaje del PIB
Notas
Ingresos, por categoría
Los ingresos durante el período 2026-2036 reflejan una recaudación estable proveniente de impuestos sobre la nómina y del impuesto sobre la renta de las empresas, así como variaciones en la recaudación de todas las demás fuentes. Como porcentaje del PIB, la recaudación del impuesto sobre la renta de las personas físicas aumenta, mientras que la recaudación de los derechos de aduana disminuye.
Porcentaje del PIB
Notas
Déficits totales, gastos netos por intereses y déficits primarios
Según las proyecciones de la CBO, el déficit total —la cantidad en que los gastos superan los ingresos— aumenta del 5,8 por ciento del PIB en 2026 al 6,7 por ciento en 2036. El déficit primario disminuye durante el mismo período, del 2,6 por ciento del PIB en 2026 al 2,1 por ciento en 2036, mientras que los pagos netos de intereses aumentan del 3,3 por ciento del PIB al 4,6 por ciento.
Porcentaje del PIB
Notas
Deuda federal en manos del público
La deuda pública aumenta cada año durante el período de proyección, pasando del 101 % del PIB este año al 120 % en 2036, un nivel sin precedentes en la historia del país. En las dos décadas siguientes, el creciente déficit eleva la deuda federal al 175 % del PIB.
Porcentaje del PIB
Notas
Cambios en las proyecciones de referencia de la CBO sobre el déficit a 10 años desde enero de 2025.
Se prevé que los déficits entre 2026 y 2035 asciendan a un total de 23,1 billones de dólares, 1,4 billones más de lo que proyectó la Oficina de Presupuesto del Congreso (CBO) en enero de 2025. La mayor parte de este aumento se debe a los efectos previstos de la Ley de Reconciliación de 2025, compensados en parte por los aumentos de ingresos previstos gracias a las tarifas más elevadas.
billones de dólares
Notas
Perspectivas económicas
Perspectivas para el período 2026-2036
El crecimiento del PIB real se acelera este año y se ralentiza posteriormente. La inflación disminuye y la tasa de los fondos federales baja.
Crecimiento de la producción y mercado laboral
Según las proyecciones de la CBO, la Ley de Reconciliación de 2025 y el repunte de la actividad económica tras la suspensión de las asignaciones discrecionales del otoño pasado impulsan el crecimiento de la producción en el año calendario 2026, pero este crecimiento se ve parcialmente contrarrestado por los efectos de los aumentos arancelarios del año pasado y el endurecimiento de las medidas de control migratorio. El crecimiento del PIB real (es decir, el PIB ajustado para eliminar los efectos de las variaciones de precios) se modera en los últimos años del período de proyección, lo que refleja diversos factores compensatorios, incluido un mayor crecimiento de la productividad a medida que se adopta más ampliamente la inteligencia artificial generativa (IA) y el continuo crecimiento lento de la oferta laboral debido al envejecimiento de la población.
Se prevé que el crecimiento del empleo se recupere de la caída registrada en 2025 gracias al repunte de la actividad económica general. La tasa de desempleo alcanzará el 4,6 % en 2026 y luego descenderá al 4,2 % en 2032.
Inflación y tipos de interés
El crecimiento general de los precios se desacelera ligeramente en 2026. La inflación, medida por el crecimiento del índice de precios de los gastos de consumo personal (PCE), se modera en 2026 a medida que disminuyen los efectos de los aranceles más altos sobre la inflación. La inflación vuelve a una tasa aproximadamente acorde con el objetivo a largo plazo de la Reserva Federal del 2 % en 2030 y se estabiliza posteriormente.
Según las proyecciones de la CBO, la Reserva Federal reduce la tasa de fondos federales (la tasa que las instituciones financieras se cobran entre sí por préstamos a un día) en 2026 para mitigar los riesgos a la baja en el mercado laboral. Las tasas de interés a largo plazo, como la de los bonos del Tesoro a 10 años, aumentan gradualmente en 2027 y se mantienen relativamente estables en los años posteriores.
Cambios en las proyecciones económicas de la CBO
El crecimiento del PIB real es mayor en 2026 en las proyecciones actuales de la CBO (en parte debido a los efectos de la Ley de Reconciliación de 2025) que en las proyecciones de la agencia de enero de 2025, pero generalmente es el mismo en los años posteriores, lo que refleja factores que aumentan y disminuyen la actividad económica. Ahora se espera que la inflación de 2026 a 2029 sea mayor que la proyectada por la agencia el año pasado, principalmente debido a los efectos de los aranceles más altos. Como resultado de esas revisiones, el PIB nominal de 2026 a 2035 es mayor en las proyecciones actuales que en las del año pasado. El pronóstico para las tasas de interés a corto plazo es generalmente el mismo que en enero pasado, pero el pronóstico actual para las tasas de interés a largo plazo es más alto.
Perspectivas económicas, por año calendario
Notas
Perspectivas económicas en seis cifras
Perspectivas de crecimiento de la producción
El PIB real crecerá un 2,2% en 2026 y un 1,8% en 2027.
Crecimiento del PIB real
Según las proyecciones de la CBO, el crecimiento de la producción económica, medida por el PIB nacional, se acelera en 2026, ya que la Ley de Reconciliación de 2025 impulsa el gasto de los consumidores y la inversión privada, y la actividad económica continúa recuperándose tras la suspensión de las asignaciones discrecionales a finales de 2025. Posteriormente, el crecimiento económico se ralentiza, con un promedio del 1,8 por ciento anual entre 2027 y 2036.
Por ciento
Notas
Crecimiento de la inversión fija empresarial
Según las proyecciones de la CBO, la inversión fija empresarial real, que comprende la compra de equipos nuevos, estructuras no residenciales y productos de propiedad intelectual por parte de empresas privadas e instituciones sin fines de lucro, crecerá un 3,9 % en 2026. Este crecimiento se debe a las inversiones en inteligencia artificial generativa y a los incentivos a la inversión contemplados en la Ley de Reconciliación de 2025. El crecimiento de la inversión fija empresarial real se ralentiza en los años posteriores.
Por ciento
Notas
Crecimiento del PIB potencial real
Según las proyecciones de la CBO, el PIB real potencial (el PIB real que se podría producir si el trabajo y el capital se emplearan a sus tasas máximas sostenibles) crece a un promedio del 2,1 % anual entre 2026 y 2030, y a un promedio del 1,8 % anual entre 2031 y 2036. El crecimiento se ralentiza en la segunda mitad del período de proyección debido a que la productividad potencial de la fuerza laboral crece más lentamente en esos años.
Por ciento
Notas
Perspectivas de empleo
Entre 2028 y 2036, el empleo asalariado crece a un ritmo medio de 44.000 puestos de trabajo al mes, lo que supone un crecimiento más lento que el de los últimos años.
Empleo
Se prevé que en 2026 el crecimiento del empleo se recupere a medida que aumente la actividad económica general. En los años siguientes, según las proyecciones de la CBO, se añadirán menos puestos de trabajo a las nóminas mensuales, en promedio, debido al envejecimiento de la población y a la menor demanda de mano de obra.
Miles de empleos
Notas
Perspectivas de inflación y tipos de interés
La inflación se desacelera hasta el 2,7% en 2026 y hasta el 2,0% en 2030.
Los tipos de interés de los bonos del Tesoro a 10 años subirán del 4,1% en 2026 al 4,3% en 2027.
Inflación general e inflación subyacente
La Oficina de Presupuesto del Congreso (CBO) prevé que el crecimiento general de los precios se desacelere en 2026, pero que se mantenga por encima del objetivo del 2 % de la Reserva Federal. Según las proyecciones de la CBO, la inflación, medida por el crecimiento del índice de precios de gastos de consumo personal (PCE), disminuye del 2,8 % en 2025 al 2,7 % en 2026, a medida que los efectos de los aranceles impuestos el año pasado comiencen a atenuarse. Posteriormente, la inflación desciende gradualmente, alcanzando el 2,0 % en 2030 y manteniéndose estable a partir de entonces.
Por ciento
Notas
Tasas de interés
Según las proyecciones de la CBO, la Reserva Federal continúa reduciendo la tasa de los fondos federales hasta el 3,4 % en el cuarto trimestre de 2026. Dicha tasa se mantendrá estable a partir de entonces. La tasa de los bonos del Tesoro a 10 años aumentará gradualmente entre 2026 y 2036, lo que refleja un incremento en las primas por plazo (la rentabilidad adicional que los inversores exigen para mantener un bono a largo plazo en lugar de una serie de valores a corto plazo).
Por ciento
Notas
